[问答题]简述标准离差与标准离差率在衡量风险方面的主要差别。

　　参考答案：

　　标准离差以绝对数衡量风险的高低，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。在期望值相同的情况下。标准离差越大，说明各种可能情况与期望值的偏差越大，风险越高;反之，标准离差越小，说明各种可能情况越接近于期望值，意味着风险越低。

　　而标准离差率是一个相对指标，它以相对数反映方案的风险程度。在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越高;反之。标准离差率越小，风险越低。

　　[问答题]简述内含报酬率的优缺点。

　　参考答案：

　　内含报酬率的优点是：考虑了资金的时间价值，反映了投资项目的真实报酬率。

　　内含报酬率的缺点是：计算过程比较复杂，特别是对于每年NCF不相等的投资项目，要经过多次测算才能得出。另外，对于非常规投资项目，会出现多个内含报酬率问题，给决策带来不便。

　　[问答题]简述股东与债权人之间的利益冲突与协调。

　　参考答案：

　　当公司向债权人借入资本后，两者形成一种委托代理关系。债权人把资本交给公司，其目标是到期收回本金，并获得约定的利息收入;公司借款的目的是扩大经营，投入有风险的生产经营项目。可见，股东与债权人两者的目标并不一致。

　　(1)股东可以通过经营者为了自身利益而伤害债权人的利益，其常用的手段有：

　　①股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险高的新项目。

　　②股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而迫使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使原债权人蒙受损失。

　　(2)债权人为了防止其利益被侵害，除了寻求立法保护，通常采取以下措施：

　　①在借款合同中加入限制性条款，如规定贷款的用途，规定不得发行新债或限制发行新债的数额等。

　　②发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。

　　[问答题]简述折现现金流量指标被广泛应用的主要原因。

　　参考答案：

　　折现现金流量指标被广泛应用的主要原因为：

　　(1)非折现现金流量指标忽略了资本的时间价值，将不同时间的现金流量视为相同的金额，因而其决策结果夸大了投资的获利水平和资本的回收速度。折现指标则把不同时点收入或支出的现金按照统一的折现率折算到同一时点上，使不同时间的现金流量具有可比性，这样才能做出正确的决策。

　　(2)投资回收期、会计平均收益率等非折现现金流量指标对寿命不同、资本投入的时间和提供收益的时间不同的方案缺乏鉴别能力。而折现现金流量指标则可以通过净现值、内含报酬率和现值指数等指标，有时还可以通过净现值的平均化等指标进行综合分析，从而做出正确合理的决策。