1、【材料分析题】某投资者拟购买债券，现有甲、乙两种新发行债券可供选择。甲债券面值为 1000 元，票面利率 8%，单利计息，期限 5 年，到期一次还本付息;

　　乙债券面值为 1000 元，票面利率 6%，每年付息一次，期限 5 年，到期还本。目前市场利率为 5%。[(P/F,5%,5)=0.7835，(P/A,5%,5)=4.3295]。

　　1、计算甲债券的价值。

　　答：甲债券的价值=(1000*8%*5+1000)*0.7835=1096.9 元

　　2、计算乙债券的价值。

　　乙债券的价值=1000*6%*(P/A,5%,5)+1000*(P/F,5%,5)=60*4.3295+1000*0.7835=1043.27 元。

　　3、如果两种债券发行价格均为 1060 元，分别判断两种债券是否值得投资。

　　甲债券价值 1096.9 元>发行价格 1060 元，值得投资;

　　乙债券价值 1043.27 元<发行价格 1060 元，不值得投资。

　　2、B 公司于 2008 年 3 月 1 日发行债券，该债券的面值为 1000 元，期限 5 年，票面利率为 7%，单利计息，到期一次还本付息。发行时市场利率为8%。

　　1、计算该债券到期本利和。

　　答：到期本利和=1000×(1+7%×5)=1350(元)

　　2、计算该债券发行价格。

　　答：债券发行价格=1350/(1+8%)^5=918.79 元

　　3、如果某投资者于 2009 年 3 月 1 日以 980 元的价格购入该债券，并于 2009 年 12月 1 日以 1050 元的价格卖出，计算该投资者的持有期间收益率。

　　答：持有年限=(12-3)/12=0.75(年)

　　持有期间收益率=(卖出价-购入价)/持有年限/购入价×100%=(1050-980)/0.75/980×100%=9.52%

　　4、如果某投资者于 2012 年 9 月 1 日以1300 元的价格购入该债券并持有至到期日，计算到期收益率。

　　答：根据题意，到期日是 2013 年 3 月 1 日，则残存年限=(12-9+1)/12+(3-1)/12=0.5(年)

　　到期收益率=(到期的本利和-购入价)/残存年限/购入价×100%=(1350-1300)/0.5/1300×100%=7.69%

　　3、某投资者拟投资 A 公司股票，该股票股利分配模式预计分为两个阶段：第一阶段为高速增长阶段，预计第一年股利为每股 1 元，第二年股利为每股 1.2 元;第二阶段为稳定增长阶段，从第三年开始股利每年增长 5%。目前该股票市价为每股 20 元，同类风险股票的投资必要报酬率为 10%。

　　1、分别计算两个阶段股利的现值。

　　答：n 为快速增长年限，g1 为快速增长率，g2 为正常增长率。

　　V1=1×(P/F,10%，1)+1.2×(P/F,10%，2)=1×0.9091+1.2×0.8264=1.90(元)

　　V2=1.2×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，2)=1.2×(1+5%)/(10%-5%)×0.8264=20.83(元)

　　2、计算 A 公司股票目前的内在价值。

　　答：V0=V1+V2=1.9+20.83=22.73(元)

　　3、判断投资者应否购进该股票。

　　答：该股票的内在价值高于市场价格，说明该股票的价格被低估，投资者可以买进。

　　4、某项目固定资产投资为 10000 万元，寿命期 5 年，采用直线法计提折旧，期末无残值。寿命期内年销售收入为 8000 万元，年付现成本为 3000 万元。假设公司要求的必要报酬率为 10%，公司适用的所得税税率为 25%。

　　1、计算固定资产年折旧额。

　　答：固定资产年折旧额=固定资产/寿命期=10000/5=2000(万元)

　　2、计算年净利润。

　　答：利润总额=收入-成本-费用=8000-3000-2000=3000(万元) 所得税费用=利润×税率=3000×25=750(万元)

　　年净利润=3000-750=2250(万元)

　　3、计算年营业现金净流量。

　　答：营业现金净流量=净利润+折旧=2250+2000=4250(万元)

　　4、计算该项目的净现值，并根据净现值判断项目是否可行?

　　答：净现值=4250×(P/A，10%,5)-10000=4250×3.7908-10000=6110.90(万元)项目净现值大于零，项目可行。

　　5、某项目固定资产投资为 10000 万元，寿命期 5 年，采用直线法计提折旧，期末无残值。寿命期内年销售收入为 8000 万元，年付现成本为 3000万元。假设公司要求的必要报酬率为 10%，公司适用的所得税税率为 25%。

　　1、计算固定资产年折旧额。

　　答：固定资产年折旧额=10000/5=2000(万元)

　　2、计算年净利润。

　　答：年净利润=(8000-3000-2000)×(1-25%)=2250(万元)

　　3、计算年营业现金净流量。

　　答：营业现金净流量=2250+2000=4250(万元)

　　4、计算该项目的净现值，并根据净现值判断项目是否可行?

　　答：净现值=4250×(P/A，10%,5)-10000=4250×3.7908-10000=6110.90(万元)项目净现值大于零，项目可行。

　　6、某公司生产销售甲产品，目前的信用条件为 n/30。为了促进销售，公司拟延长信用期限至 60 天，相关数据如下表所示。假设公司管理费用和销售费用等不随销售收入增加而变化，销售收入均为赊销产品收入。

　　1、计算改变信用条件后增加的销售收入额。

　　答：改变信用条件后增加的销售收入额=10500-9000=1500(万元)

　　2、分别计算改变信用条件前后的坏账损失额。

　　答：改变信用条件前的坏账损失额=9000×2%=180(万元) 改变信用条件后的坏账损失额=10500×4%=420(万元)

　　3、计算改变信用条件后增加的税前损益。

　　答：改变信用条件后增加的税前损益=1500-【(210+400+420)-(90+200+180)】=940(万元)

　　4、判断是否可以改变信用条件。

　　答：由于税前损益大于零，所以可以改变信用条件，延长信用期间。