第三章 套汇与套利交易

　　一、单项选择题：

　　1、如果两个外汇市场存在明显的汇率差异，人们就会进行( )。

　　A、直接套汇B、间接套汇C、时间套汇D、地点套汇

　　2、把低利率货币转换为高利率货币并且存在高利率货币国，同时对将要转换回来的高利率货币进行保值的交易叫( )。

　　A、远期外汇交易 B、掉期交易 C、补偿套利交易 D、非补偿套利交易

　　3、套利交易中，两国货币市场的利率差异是就( )而言的。

　　A、同一种类金融工具的名义利率B、不种类金融工具的名义利率

　　C、同一种类金融工具的实际利率D、不种类金融工具的名义利率

　　4、抛补套利实际是( )相结合的一种交易。

　　A、远期与掉期B、无抛补套利与即期C、无抛补套利与远期D、无抛补套利与掉期

　　5、非抛补套利交易不同时进行 交易，要承担高利率货币 的风险。( )

　　A、同方向、升值 B、反方向、升值 C、同方向、贬值 D、反方向、贬值

　　6、实际头寸减去( )头寸称为现金头寸。

　　A、即期外汇 B、远期外汇 C、掉期外汇 D、调整外汇

　　二、判断题：

　　1、掉期买卖又称调期交易或时间套汇。指一种货币的买入和卖出同时进行，买卖的数额相等，交割期不同。( )

　　2、套汇交易是外汇投机的方式之一，具有强烈的投机性。( )

　　3、在西方国家，大商业银行是最大的套汇投机者。( )

　　4、时间套汇常被称为防止汇率风险的保值手段。( )

　　5、时间套汇实质上与掉期交易不同。( )

　　6、套利活动将破坏国际金融市场的一体化。( )

　　7、抛补套利必须使用投资者的自有资金。( )

　　三、名词解释

　　1、套汇交易：

　　2、直接套汇：

　　3、间接套汇：

　　4、套利业务：

　　5、非抛补套利：

　　6、抛补型套利：

　　四、计算分析题：

　　某年5月12日，美国6个月存款利率为4%，英国6个月的存款利率为4%：假定当日即期汇率为：GBP/USD=1.6134/44，6个月的贴水为95/72，美国套利者拥有的套利资本为200万美元，如果他预测6个月后英磅兑美元的汇率可能大幅度下跌，因此在进行套利交易的同时，与银行签订远期外汇买卖合同，做抛补套利。问题：

　　(1)该抛补套利的收益是多少?

　　(2)假定在当年11月12日的即期汇率为：GBP/USD=1.5211/21，试 分析：做抛补套利与不做抛补套利，哪一种对套利者更有利?

　　(3)所以，做非抛补套利的收益为：

　　五、简答题

　　1、简述套汇交易的过程及对汇率的影响。

　　2、试述利率评价说在套利交易中的具体运用。

　　3、现有美国货币市场的年利率为12%，英国货币市场的年利率为8%，美元对英镑的即期汇率为GBP1=USD2.0010，一投资者用8万英镑进行套利交易，试求美元三个月贴水20点与升水20点时，该投资者的损益情况。